托宾的q

【国泰安数据库行业代码a.b.c.d分别是什么,现在用哪个?】

国泰安数据库行业代码a.b.c.d所指如下。现在用D。

[托宾Q值A]-市场价值A／期末总资产当分子无值时，以NULL表示。

[托宾Q值B]-市场价值A／（资产总额-无形资产净值）当分子无值时，以NULL表示。

[托宾Q值C]-市场价值B／期末总资产当分子无值时，以NULL表示。

[托宾Q值D]-市场价值B／（资产总额-无形资产净值）当分子无值时，以NULL表示。

【如何理解托宾的q理论？】

投资组合理论”（PortfolioSelection)特点:*股价是不可预测的，即股价随机游走。*风险和收益之间是对等的，具有抵换关系。*通过资产组合构建最佳投资组合。*对资产模型的数学简化新的资本价格就成为企业计算成本的依据.由此,资本存量(既存资本)的价格与新资本的价格,两者也因此在资本市场上相关,企业投资可以看作是在代表新资本价格的股票和相似的既存资本之间的套利投资行为。丁守海(2006)研究了股权改革的三阶段和托宾Q效应，提出：在股权改革启动期，股权改革使大多数公司的价值得到提升，在提高幅度相近；在新股发行酝酿期，股改效应进一步扩大，但优质公司的扩大幅度快于其他公司；而在股改与新股发现并行期，劣质公司的股改效应迅速回落，而优质公司基本保持稳定。鲁娜（2006）运用托宾Q与ROE两个绩效指标进行回归对比分析，认为，股权的集中度与公司绩效成正比；第一大股东持股比例与绩效的关系运用两个指标得出不同的结论：第一大股东持股比例与托宾Q呈曲线关系，但是与ROE成正相关关系。陈婧（2008）认为：托宾Q比率可以判断市场所蕴含的潜在风险大小以及投资的相对安全性。当Q大于1时，进行新的投资更有利，从而增加投资需求；Q小于时，公司买现成的资本产品比新的投资更便宜，会减少资本需求。伍伟（2008）在以沪深300指标股为研究对象的研究中发现，公司治理规模与托宾Q的关系符合对数函数的规律；而在公司治理结构中，只有董事（不包括独立董事和外部董事）起到了促使企业价值向长期均衡水平复归的作用。结论：当Q>1时,说明股票价值被高估,套利空间形成,逐利性会驱使股东抛售股票,资金将从金融市场流向产业市场。当Q=1时,金融市场和产业市场的套利空间消失,资本将处于动态平衡状态。当Q<1时,表示企业的重置成本高于企业的市场价值,价值被低估,资本将更愿意投资金融产品。四、托宾Q理论的现实意义及进一步展望时下金融危机蔓延全球，各国相继出台了拯救危机的不同措施。美国政府主要是通过给资本市场直接投入大量资金致来挽救岌岌可危的金融市场，他们的理论基础是：金融市场动荡已升至新的阶段（2008年），并正扩散至美国经济其他层面，对美国纳税人构成了极大威胁。如果不迅速通过救援计划，美国银行体系将面临崩溃。与美国不同的是，由于我国金融市场和美国联系还不是非常紧密，所以金融市场受到金融危机的冲击力较小，主要是实体经济出现了问题，例如出口和产能过剩等问题，故而中国政府主要是把钱投入了和国计民生有关的基础工程。时至今日，救市措施得到了所能得到的最好的结果主要体现在投资和消费两方面。但是由于美国的“借钱消费”泡沫破灭，困扰我国中小企业的出口问题仍然很严峻。这里笔者想在本文最后提醒一点，那就是政府每次在危机来临之际都会启动投资这个经济引擎，但是按照我们上面所说的投资理论，并不是什么项目都值得投资，这也就是为什么党中央现在比较关注产能过剩行业（如钢筋、水泥）的重复建设问题。所以，笔者最后希望决策层能够吸收现代投资理论的前沿知识来指导目前中国经济的复苏。*提出资本市场有效性假说*如何对均衡市场时的资产进行定价*如何对投资组合的绩效进行评估

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